龙湖盈利能力稳步提升毛利率连续三年超30% 财务优化借贷成本仅4.54%
中国网财经3月25日讯 (记者 刘小菲)在房地产行业增速整体放缓的背景下，龙湖集团交出了一份靓丽的“成绩单”。
24日午间，龙湖集团对外披露了2019年年报。报告期内，公司实现合同销售额2425亿元，同比增长20.9%，超额完成2200亿元全年目标，继续稳站行业前十。
值得注意的是，2019年龙湖集团签约销售回款率超过95%，拥有极强的自我造血能力。同时，数据显示，得益于前瞻性精准布局，龙湖集团2019年销售均价同比增长4.9%达17032元每平米，实现了增长速度与质量并重，其中长三角、西部和环渤海区域的销售额均已突破500亿元。
2020年，龙湖集团将销售目标定为2600亿元。龙湖集团CEO邵明晓在24日出席业绩发布会时表示：“此目标是基于龙湖稳健增长定下的。”对于新冠肺炎疫情是否会给龙湖业绩带来影响，邵明晓认为，房地产销售市场4月份应该会回到一个正常的水平，龙湖对全年2600亿的销售目标有信心完成。
盈利能力稳步提升：核心净利润劲增21%
销售规模大幅增长的龙湖集团，其盈利能力也持续向好。数据显示，龙湖集团2019年营业额为1510亿元，同比增长30.4%，其中物业投资业务收入同比增长41.5%至57.9亿元;归属于股东的净利润183.4亿元，核心净利润155.5亿元，同比增长21%。
此外，龙湖集团的毛利率、核心税后利润率、核心权益后利润率等多项指标均长期位于行业优秀水平。以毛利率为例，龙湖集团2019年为33.6%，这是该指标连续第三年维持在30%以上。不过，龙湖集团首席财务官赵轶在出席业绩发布会时提出，限价目前看还是一个长期策略，预计行业未来会回归到稳定的25%-30%的毛利率水平。
扎实的高增长、强劲的盈利能力，为龙湖集团股东带来丰厚的回报。年报显示，龙湖集团2019年合计派发股息每股1.2元，同比增长21.2%。
精准布局：90%货量值集中于热点城市和价值区域
土地储备方面，遵循“逆周期”的拿地策略，龙湖集团接连在多个一二线及热点城市以较低成本获取土地。2019年全年业绩公告显示，龙湖集团新增土地90幅，首入太原、长春、海口、徐州、扬州等11个城市。截至2020年2月底，龙湖集团已进入全国56个城市。
从面积来看，2019年龙湖集团新增收购土地储备总建筑面积为1731万平方米，权益面积1273万平方米，平均权益收购成本每平方米6186元，房地比良好，有较好的利润空间。
截至2019年底，龙湖集团土储合计6814万平方米，权益面积4742万平方米。按地区分析，其中环渤海地区占比最大，为33%，西部地区、长三角、华中地区、华南地区及香港地区的土储占比分别为28%、19.3%、9.9%、9.7%和0.1%。根据公告数据，龙湖约90%的货量值集中在热点城市和价值区域，且成本合理，为后续的盈利增长奠定基础。
2020年，龙湖集团的拿地节奏依然在稳步推进。其中1-2月新增收购土地储备总建筑面积为232万平方米，权益面积为178万平方米。
财务稳健：净负债比率降至51%
在行业资金面持续收紧的背景下，龙湖集团顺应国家“去杠杆、降负债”的要求，债务结构得到了进一步优化。
数据显示，截至2019年末，龙湖集团净负债比率为51%，在已经发布2019年全年业绩的上市房企中处于最优水平。在手现金为609.5亿元，一年内到期的债务为139.3亿元，现金短债比为4.38，偿债能力优越。
另外，龙湖集团2019年平均借贷成本年利率为4.54%，而同期民营房企平均融资成本平均水平超过了7%。更为重要的是，无论是境外美元票据，还是国内公司债券，龙湖均屡屡以长年期、低票息刷新业内记录。
今年1月以来，受新冠肺炎疫情影响，各大房企现金流备受考验，而龙湖董事长吴亚军却表现的十分坦然。她在出席业绩发布会时表示：“龙湖自去年下半年开始就十分注重现金流，2020年1月已经完成了全年基本融资。现金流不是危难时才考虑，而是“要天晴补屋顶”。”
始终坚守现金流和杠杆安全龙湖集团，在资本市场上屡获认可。2019年以来，穆迪上调龙湖集团展望为正面，标普上调评级至BBB，成为国内唯一一家获得全部三家国际信用评级机构(标普/穆迪/惠誉)投资级评级的民营房地产企业。同时，大公国际(AAA)、中诚信证评(AAA)、新世纪(AAA)展望均为稳定。华创证券等国内研究机构也于今年3月给予龙湖集团“强推”评级，目标价43.3港元，对于3月24日33.15港元的收盘价来说，有较大上涨空间。
多航道并进：冠寓预计今年将达10万间
中国网财经记者还注意到，除了房地产开发，商场、冠寓等其他物业投资业务也呈现出齐头并进的态势。数据显示，2019年，龙湖集团物业投资业务不含税租金收入为57.9亿元，较上年同期增长41.5%，商场、租赁住房、其他收入的占比分别为79%、20.3%和0.7%。
截至2019年12月31日，龙湖集团已开业商场建筑面积为377万平方米，整体出租率98.5%;商业租金增长31.9%至47.5亿元，同店增长达到19%。不过，今年新冠疫情防控初期，龙湖集团率先宣布对旗下商场的所有商户，2020年1月25日至3月31日期间，租金费用减半，这也使得龙湖集团商场业绩2020年能否维持高增长受到关注。邵明晓在出席业绩发布时也对此做出回应：这部分租金损失未来会通过运营进行消化，将力保全年达到60亿租金收入的目标，总体上会有挑战和困难，但不是问题。邵明晓还称，龙湖天街将继续选择聚集在中国最有量级的城市，做网格化的布局。2020年龙湖集团将新开9个商场。
邵明晓在业绩发布上还谈到了租赁住房业务。他表示：“中长期非常坚定看好该业务，2020年冠寓将新开2.5万间，总数达10万间，预期今年收入接近20亿元。”数据显示，截至2019年底，冠寓已开业7.5万间，规模行业领先;整体出租率为77.4%，其中开业超过6个月的项目出租率高达87.3%。
